制造业中薄弱的市场和商品价格上涨的结合将为金融政策带来不确定性。
作为本周的最后一个主要数据，美国零售额（称为“恐怖主义数据”）在7月取得了稳定的增长，表明尽管进口价格上涨和对总统贸易关税的持续担忧，但美国消费者的支出还是比预期的要好。但是，由于关税因素的影响可以在未来的价格中证明，因此9月的美联储政策余额可能会重新定向传统的25个降价基础。
消费者的支出比预期的要好
根据美国人口普查局的数据，7月的零售和命运服务销售额增长了0.5％，每月增长到7261亿美元。
增长势头主要来自汽车和卖家的卖家，高达1.6％，摩根政府的税收抵免将于9月30日到期。
6月增长0.9％后，在线销售增长了0.8％。亚马逊和沃尔玛上个月进行了促销活动，以吸引消费者享受折扣的通货膨胀。
一些类别的下降幅度很大。杂货产品下跌了1.7％，建筑材料和花园设备下跌了1％，电子产品和DE - 电货产品下跌了0.5％，餐饮服务下降了0.4％，表明Consumer的习惯对价格敏感。
不考虑波动性的成分，例如食品服务，车辆，建筑物和汽油材料，核心零售商增长了0.5％，高于0.3％的市场。数据的这一部分最接近GDP消费者支出的一部分，这标志着第三季度的良好开端。
发布数据发布后，亚特兰大的GDPNOW模型更新了GDPNOW模型，表明第三季度的实际GDP增长估计为2.5％，对实际个人支出的预测在7月至9月，从2.0％更改为2.2％。它拒绝了第二季度的增长率，但仍然高于1.8％的可持续扩张增长率。
关税风险可能还没有出现
零售数据的强劲增长是对过去三个月疲软的经济活动中断的担忧。但是，总统对美国的关税政策可能会逐渐影响价格，这反过来又使美联储选择财务政策进行测试。
周五发布的另一份数据显示，美国进口价格指数在7月的月份增长了0.4％，否认了6月的0.1％拒绝，这高于机构期望。这是自2024年4月以来的最高读数，表明关税对进口商品施加了成本压力。
它也符合PPI上一天发布的生产商价格指数中发现的信息。作为流动成本的指标，美国PPI 7月每月上涨0.9％，并且其中一些增加与受关税影响的商品直接相关，而蔬菜和金属等价格上涨了0.7％。它还记得，7月份的服务成本增长了1.1％，这是过去几年中最大的通货膨胀驱动因素。
FWDBONDS首席经济学家克里斯托弗·卢普（Christopher Rupkey）表示：“零售销售可能不会为经济带来完全的健康，但至少消费者不会盲目地落后，并且本季度长期适度的前景是积极的。”他进一步解释说：“但是，将来进口大多数商品的关税将保持很高或提高，因此时间将告诉消费者，当他们在未来几个月内看到购物中心商店的价格上涨时，他们将如何做出反应。”
值得一提的是，消费者的下坡风险正在上升。美国银行在发送给第一位财务记者的报告中说，结合了最新的存款指标，低收入和高收入家庭之间的工资空间扩大了，这表明劳动力市场SE SE SE对于低收入工人而言，最严重的事情使其恶化。该银行认为，尽管低收入家庭的成员可能不会失业，但劳动力需求疲软会导致工作时间减少并迫使其工资。
至于新闻稿，联邦期货利率表明，9月份降低税率的可能性从周三的近100％下降到85％，一次性加热50分的可能性再次恢复到零。
制造业中薄弱的市场和增加商品的繁殖能力可以减轻消费者支出的增长，从而增加经济压力。芝加哥美联储董事长古尔斯比（Goulsby）在周五的讲话中称特朗普的关税政策为“停滞冲击” - 称它可以推动价格并防止增长 - 一种恶毒的组合，这将使美联储的通货膨胀和努力更加困难。
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